499 加油站 NO.26 | Vanessa Cao:熊市区块链投资基金下半场应该如何布局

2019年10月16日 15:11

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摘 要

“区块链行业对投资人的要求更高,投资人的技能要更加多元化___”_**

_《加油站》26 期访谈实录:_

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_Aurora 欧若拉:_大家周二晚上好,我是本期的主持人,今天是我们 499 小姐姐加油站的第二十六期,我们很荣幸的邀请到了 Vanessa
Cao,Sora Ventures 合伙人 , 前 JRR Crypto 董事总经理,曾主导投资 Certik,Pchain,SECC,DACC,Content
Box,CWV 等知名区块链项目。早期红杉资本多年工作经历,专注于 TMT 领域及消费领域的风险投资;Keywise Capital
对冲基金执行董事;Bridge Capital
基金合伙人,专注于成长期企业股权投资及上市公司兼并收购(主要是金融科技领域及支付牌照收购)。毕业于清华大学,CFA 特许金融分析师。下面我们欢迎 Vanessa 隆重登场,为我们分享一下她的观点!

Vanessa Cao:大家好,非常荣幸分享我的观点。谢谢大家。

Aurora 欧若拉:
我们本期的主题是:“熊市区块链投资基金下半场应该如何布局”,分享主要分为两个环节:主题分享环节与自由提问环节。下面我们欢迎 Vanessa
Cao 为我们分享一下他的观点~!

Vanessa Cao:我先说简单说一下,现阶段全世界区块链投资基金概况,我最近统计了一下
全球基金的数量总数已经超过了 700 家。我这里有个报告可以发给大家看一下 :

这里说的基金应该是 gp/lp 结构的基金,除此之外还有一些基金是属于 pocket money 可能不在统计的范围里面。EOSVC 应该是现在最大的投资基金了。

他们刚刚投了几个传统互联网项目,可想而知 eos 的 bm 在前段时间表达的观点并不是没有原因 。

_Aurora 欧若拉:_这个 bubble 图挺直观的。

Vanessa Cao:
我们最近做数据研究特别多,总体而言随着市场的下跌,很多基金的净资产估值都掉很多,主要也是因为很多 crypto 的基金都是币本位来计算,所以这次下跌美元基金的影响是比较小的。

这个是每年虚拟货币成立的情况,现在很多虚拟货币基金都开始考虑正规化管理,比如合规性及一些牌照的申请,也是因为专业管理人的努力,为这个行业做贡献。在熊市的情况下,投资会变得非常的难,期货交易也是专业的交易员所擅长的,并不太适合没有训练过的玩家。就我自己而言对期货的交易都是比较偏理性的
- 我个人并不交易期货。最近期货交易的消息特别多,看数字好像特别容易赚钱,可是大家都不知道背后爆仓的心酸。其实一级市场而言,最近大家都沉默很多而并不是不投。

Aurora 欧若拉:
刚才的几张图片挺直观地呈现了目前全球区块链基金的概况。市场行情的客观因素,加上各基金的投资策略,专业程度不同,使得基金们 NAV 近况有较大差异。总体来说最近还是比较惨一些。

Vanessa 可否简要介绍一下全球各大区块链基金的布局趋势呢?以及个人投资者可以从中得到哪些经验?毕竟熊市不亏钱也是广大个人投资者的美好愿望。

Vanessa Cao:我们就说未来 1 年的投资布局吧:1 基础设施 2 金融 3 数据服务 4 预测市场 5 游戏博彩 6 支付 7 交易所。我们基金 sora
Ventures 到现在为止投了 15 个项目
1/3 属于娱乐即:社交游戏博彩。现在很多人提出来区块链好像没有看见实际的落地应用,但其实区块链加应用 & 社交娱乐的场景是最快增加用户的赛道。我举几个例子:

这个是最近 dapp 在 eos 跑博彩用户的数据,DAU 已经大于很多交易所了,betdice 的币也涨了 20 倍,所以:

Tron 也成立了 1 亿美元的基金积极投资游戏博彩的领域 目的也是为了这些公链有用户及有落地的应用。

_Aurora 欧若拉:_是的,游戏博彩这个领域,区块链的应用非常直接。

Vanessa Cao:其余的 6 个方向其他大佬们也说过很多了,这里就不一一赘述了,主要还是看靠谱的团队。我们的投资风格基本就是投细分赛道 Top1
所以我们有很全面的尽调流程,符合我们条件的我们才会领投。另外因为监管的问题,国内的区块链项目我们基本不碰,避免一些法律隐患。国内的区块链项目因非法集资非法经营的最近被调查的不少,特别是早期有做公募的。所以现在合规性是投资的首要条件。

_Aurora 欧若拉:_是的,对于正规基金来说,合规性就是必不可少的前提条件。Sora Venture 的 ticket
size 大概什么范围呢?投股权还是 token 呢?

Vanessa Cao:我们基本上 $25w-$300w 基本都是投 token 的。股权投资对应 Token 现在是比较流行的
但是我们最近没有发现什么很好的项目适合投的。对项目方来讲募资股权还是募资 token 其实本质并没有变化。

_Aurora 欧若拉:_是的,对于项目方来说,除了资本,更多看重机构专业性和可以带来的资源,至于是股权还是 token 募资是其次。

不知不觉中,Vanessa 已经给我们分享了她对于整个行业的下一年的投资布局变化及投资逻辑。下面请 Vanessa 继续分享第三部分:目前整体区块链投资基金会将会面临的洗牌?

Vanessa Cao:
这里我要说点大实话不知道会不会得罪很多人。最近国内有某个项目方被立安侦查了,后来去了解了一下什么事情,发现原来是有些号称对 token fund
做代投。本来一些项目的募资就是针对专业机构的,抗风险能力还是挺强的,但是一旦做了代投,机构是赚钱了,最惨的是韭菜和项目方。最惨的是被牵连的项目方并不知道认购自己的基金是代投,最后代投跑了,责任方全部都是项目的。现在这么多 tokenfund
哪些是真正的在做投资的 哪些就是浑水摸鱼的
最为小韭菜应该认清楚。现在是熊市,哪些机构还在做项目的,哪些风风火火的机构没声音了,这些数据在未来应该会有个统计报告。像比较专业的长期投资者比如 Yele
Endowment,都在大手笔的投资这个行业,区块链基金的投资人面对的竞争也是不容小视。

Aurora 欧若拉:
同意,这个行业有越来越多专业投资机构进入,竞争正在加剧。很多早期进入币圈投资机构的专业性也在面临挑战。而熊市更将加剧洗牌。那么问题来了:区块链投资基金如何在动荡与熊市中存活?洗牌之后的区块链行业发展会有哪些趋势呢?

Vanessa Cao:说实话,这个行业的投资人要求更高。投资基金如何存活:这个应该表现在专业投资人的技能要更加的多元化,原先我们都讲的专才-即一个专业学到最好就可以了。现在面对区块链的投资你可能需要懂:金融 / 计算机 / 市场营销 / 二级市场交易技能 / 多国语言能力 / 法律知识 -是全方位的考验一个投资人的素质。并且要不断的学习。

_Aurora 欧若拉:_好快速学习能力是好的投资人必备能力,更何况在非常全球话的区块链领域,是呢,多国语音能力也成为投资人专业技能加分项了。

Vanessa Cao:洗牌后的应该是怎么样的趋势?这个可能分两部分 1 由政府主导的区块链技术发展会得到支持 2
民间区块链投资基金会更加低调。以前看见的喊单或者很多媒体的曝光会比较少,主要还是专注在项目发展的本质,开发的进度会加快,原本 1 年主网上线的会缩短几个月,产品的迭代速度会不断的提高,我们看交易所技术的更新就是个很好的例子,另外整体项目投资进度放缓,跟风发车群现象也会减少。

Aurora 欧若拉:
今天 Vanessa 给我们的小姐姐们分享介绍了熊市区块链投资基金下半场应该如何布局,让大家对这方面有了更深入的了解。下面我们就进入自由提问环节,相信大家应该都按捺不住啦小姐姐们有什么关于我们今天分享主题或是个人的问题都赶紧砸出来吧

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持人

****499 小姐姐

**** Vanessa Cao

____Sylvia:____
首先感谢 Vanessa 的干货分享~同时也感谢 Aurora 欧若拉的总结及提问~下面进入到自由提问环节,提问:如何看待大型区块链基金将投资布局在基础设施和数据服务这两方面?

************_**
Vanessa Cao:_**_**
**_**这个问题非常好,其实区块链的基础设施和数据服务真的是需要耐心和很多的资本投入,对团队的要求更高
而且原本互联网的巨头都在积极部署这一块 比如 bat 加 360,这两个领域既是区块链基金过去投资较为着重的两个领域,也是回报最高的两大领域。

____Sylvia:____
之前也投资过稳定币 basis, 目前市场上稳定币已经有超过 20 余种了,USDT 的市场份额也在下降,对于稳定币的发展趋势及相应布局你有什么看法呢?

****Vanessa Cao:****
未来预估每个交易所都会发稳定币。甚至有些公链也在积极的在链上发币用于商业环境里 但是 USDT 的信任共识不会消失。

_****Trista:****_我想问熊市觉得压力大吗?

****Vanessa Cao:****
压力大啊,特别是我们基金是 GP/LP 结构 。
其实我们基金的 performance 是非常好的,但是很多 lp 不理解这个行业,币本位计算和美元本位计算傻傻分不清楚,就比如 lp
投了 1000eth 给你是 1000 美元买的,现在回报是 5000eth,但是 eth 兑美元跌了那么多,就还是不满意。想要超额的回报又不想接受这个行业美元市值萎缩的风险。

_****Trista:****_那你平时如何缓解压力呢?

****Vanessa Cao:****
运动是最好的缓解压力的方式 !

____Aurora 欧若拉:____
运动是最好的缓解压力的方式 ! 感谢美丽的 Vanessa 抽时间给大家做的分享,相信群里无论是机构投资人,个人投资人,还是项目;无论是有认同,还是有碰撞,抑或在某些点上有不同意见,都会从中获取相应收获。身体健康很重要,熊市压力大各位小姐姐们也要注意调节哦 !

****Vanessa Cao:****
谢谢两位美丽的主持人!



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